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Morgan Stanley via eFX USD: Em alta após o Fed. Neutro. Anteriormente, vimos o USD começar a subir novamente no novo ano. Após a reunião hawkish do Fed, estamos antecipando essa força esperada e esperamos que o USD se alinhe de acordo com os temas que estamos discutindo. A revisão dos índices de 2017 e a taxa neutra, juntamente com o retorno de Yellens em seu apoio a uma economia superaquecida, são todos sinais agressivos e mais uma razão para que o mercado de taxas volte a subir. No próximo ano, as principais iniciativas políticas como resultado da eleição nos EUA provavelmente serão positivas para o USD, incluindo estímulo fiscal, risco de protecionismo e reforma tributária das empresas. A força do USD será mais pronunciada contra os baixos rendimentos como o JPY. Em meio à ampla força do USD de um Fed, o EURUSD alcançou o nível mais baixo desde janeiro de 2003, dando-lhe mais ímpeto para o lado negativo. Esperamos que o EUR / USD possa continuar caminhando para a paridade impulsionada pela força do USD e por um BCE acomodatício. O BCE, que permite a compra de títulos no período de 2 anos e abaixo da taxa de depósitos, enfraquece o EUR ao reduzir os diferenciais de rendimento front-end - que o EURUSD é mais sensível - e aumenta a curva de juros, o que ajudará a rentabilidade do banco e estimulará a exportação. capital. GBP: Potencial de Rebote. Otimista. Mantemos a opinião de que GBPUSD poderia rebater taticamente para 1.30 / 1.31 no final do ano. Com o BoE mantendo sua postura neutra, juntamente com dados recentes do Reino Unido, como CPI e vendas no varejo, o lado negativo do GBP provavelmente será limitado. A GBP também tem um prêmio de risco Brexit alto e alto, e com as notícias recentes indicando que esse risco está diminuindo, há potencial para que algum desconto rígido da Brexit seja descontado. Continuamos com curto EUR / GBP. CHF: Mais Força Tolerada. Neutro. Continuamos a procurar a força do CHF contra moedas selecionadas, como o JPY. A última reunião do SNB acrescenta mais apoio ao nosso argumento de que o SNB pode ser mais tolerante com a força do CHF. A declaração de que eles intervirão ao considerar a situação monetária geral sugere que eles podem se concentrar mais na TWI do CHF, que não está em níveis extremos, permitindo mais espaço para a valorização do CHF. Com um calendário de risco político da Zona Euro em 2017, o CHF também poderia beneficiar da procura de refúgio seguro. CAD: melhor desempenho da moeda de mercadorias. Otimista. Esperamos que o CAD supere outras moedas de commodities. O CAD não é tão vulnerável quanto o MXN ao comércio de protecionismo, dado um acordo de livre comércio anterior, que entraria em vigor se os EUA desistirem do NAFTA, embora isso ainda permaneça um risco. No entanto, uma melhor perspectiva econômica dos EUA (de outras políticas como o estímulo fiscal) deve beneficiar o Canadá. Os dados se mantiveram fracos com este relatório de vendas de manufatura ruim que se seguiu a um relatório comercial ruim na semana passada. No entanto, na semana passada, a reunião do BoC não gerou surpresas e, embora o Banco tenha apontado incertezas em torno das perspectivas, reafirmou seu viés neutro e deixou claro que o nível de alívio é alto. Poloz observou que seria necessário um desvio significativo nas perspectivas de flexibilização, apoiando nossa visão. NZD: Outperformance vs AUD. Neutro. Esperamos que o NZD supere o AUD, mas enfraqueça-o em relação ao dólar americano. As novas perspectivas econômicas da Zealands melhoraram com a alta migração e a expansão do setor imobiliário apoiando o crescimento. A atualização de meio ano da Bill English confirmou isso, com o crescimento sendo revisado mais alto e com o aumento dos superávits orçamentários. É provável que isso seja suficiente para compensar as preocupações do RBNZ sobre as perspectivas de inflação e, em particular, a taxa de câmbio. No entanto, não excluímos outro corte de taxa ou mesmo a intervenção cambial, embora a última ocorra somente após uma valorização substancialmente maior do câmbio. Esperamos que o NZDUSD continue a depreciar devido à alta do USD, mas esperamos que o NZD supere o AUD no curto prazo, a menos que vejamos piorar os dados na Nova Zelândia ou na retórica dovish do RBNZ. Ver Artigo Completo com Comentários 1 Premier forex trading site de notícias Fundado em 2008, o ForexLive é o principal site de notícias de negociação de forex que oferece comentários, opiniões e análises interessantes para verdadeiros profissionais de negociação Forex. Receba as últimas notícias sobre comércio exterior de câmbio e atualizações atuais de comerciantes ativos diariamente. 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AVISO: O FOREXLIVE fornece referências e links para blogs selecionados e outras fontes de informações econômicas e de mercado como um serviço educacional para seus clientes e prospects e não endossa as opiniões ou recomendações dos blogs ou outras fontes de informação. Os clientes e prospects são aconselhados a considerar cuidadosamente as opiniões e análises oferecidas nos blogs ou em outras fontes de informação no contexto da análise individual e prospectiva do cliente ou prospects. Nenhum dos blogs ou outras fontes de informação deve ser considerado como constituindo um histórico. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros e a FOREXLIVE aconselha especificamente clientes e prospects a revisar cuidadosamente todas as reclamações e representações feitas por consultores, blogueiros, gerentes financeiros e fornecedores de sistemas antes de investir quaisquer fundos ou abrir uma conta em qualquer revendedor Forex. 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O chefe do banco central, Mario Draghi, insistiu que não havia dúvida de que o BCE reduziria seu programa de QE mesmo depois que as compras mensais foram reduzidas em um terço. O presidente do BCE revelou que os decisores políticos estavam divididos quanto à decisão dos bancos centrais. O BCE anunciou que reduzirá suas compras mensais de títulos dos atuais 80 bilhões de euros para 60 bilhões de euros a partir de abril do próximo ano. Os especialistas esperavam que o programa de QE do ECB8217 continuasse no ritmo de 80 bilhões de euros até setembro. Assim, enquanto houve uma decepção em que o BCE reduziu suas compras de bônus, Draghi compensou estendendo-se até o final de 2017. Como resultado, o euro caiu drasticamente no dia, apesar de inicialmente ter apresentado ganhos intradiários à frente da decisão do BCE8217s. . Levou todo mundo um tempinho para fazer as contas. Eles realmente vão comprar mais do que o esperado, 8221 disse Olivier de Larouzire, diretor de taxas de juros da Natixis Asset Management. Na coletiva de imprensa do ECB8217, Draghi disse que o conselho de governo do banco central chegou a um consenso muito amplo de 8221 de que as compras de títulos poderiam continuar depois de 2017 se sentissem necessário elevar a inflação à taxa básica do banco central. A moeda única inicialmente subiu para uma alta de dois meses em relação ao dólar, com o BCE reduzindo seu QE, mas logo caiu à medida que o banco central sinalizava uma extensão do programa QE por nove meses. EURUSD caiu 1,3 para 1,0615 da alta intradiária em 1,0874. O EURGBP foi mais fraco, perdendo 1,0 para 0,8433. No entanto, na sexta-feira de manhã, havia sinais de que a euforia inicial já estava diminuindo, à medida que os mercados voltam a atenção para a próxima reunião do FOMC, na semana que vem, onde o Fed deve subir as taxas pela segunda vez. O BCE também notou que estava relaxando suas funções de compra de títulos, ampliando a faixa de vencimento para títulos elegíveis. O banco central comprará títulos com rendimento abaixo da taxa de depósito do banco central de -0,4, com prazo de um ano. Draghi disse que a compra de títulos abaixo da taxa de depósito bancária resultaria em uma perda para o banco central, mas destacou que a estabilidade supera os lucros. BCE divulga novas projeções de crescimento O banco central também divulgou novas previsões de inflação e crescimento, que ficaram praticamente inalteradas em relação às previsões anteriores divulgadas três meses atrás. De acordo com novas estimativas, o BCE espera que a economia cresça a uma taxa de 1,78211 1,6 entre 2016 e 2019. A inflação deverá subir para 1,7 apenas em 2018, enquanto parece optimista que a inflação suba para 1,3 no próximo ano. Draghi disse que isso não estava realmente próximo de sua meta de taxa estabelecida, observando que temos de persistir. Sabemos que há uma convergência gradual para esse objetivo.8221 As novas projeções da equipe, especialmente sobre a inflação, devem sinalizar que o banco central poderia continuar com suas compras de títulos para além de 2017, especialmente se a inflação não subir para a taxa projetada Próximo ano. Com a decisão do BCE agora fora do caminho, os mercados vão voltar sua atenção para a próxima reunião do FOMC. As expectativas são altas de que o Fed aumentará as taxas de juros de curto prazo em 25 pontos-base, elevando a taxa efetiva dos fundos federais para 0,75. Com os mercados quase convencidos do aumento das taxas, as projeções para frente serão críticas, com expectativas de que o Fed possa subir duas vezes no ano que vem, no mínimo. Sobre o autor John é um analista de mercado da Orbex Ltd. e é um negociador de ações e forex envolvido na negociação desde o final de 2009. John faz uso de uma mistura de análise técnica e fundamental e relações entre mercados. A análise aqui apresentada é uma mistura de análise intra-dia, considerando também as perspectivas de longo prazo dos mercados. Para quaisquer comentários ou perguntas, John pode ser contatado pelo email160protected Related PostsECB Policy - Entendendo o Banco Central Europeu Embora o BCE tenha outras funções, como proteger o valor do Euro, a única variável que deve considerar ao definir suas políticas de taxa de juros é a inflação de preços ao consumidor, já que a principal tarefa do banco central é manter a estabilidade de preços, que é definida como inflação próxima, mas abaixo de dois por cento. Enquanto órgão de gestão do Eurosistema dos Bancos Centrais, o BCE é também responsável por manter a estabilidade do sistema financeiro europeu, embora não tenha sido legalmente declarado como mutuante de última instância. Tal como acontece com a Reserva Federal dos EUA, o BCE realiza este objetivo através da intervenção regular no mercado interbancário através da realização de operações de mercado aberto, denominadas operações de refinanciamento na terminologia do BCE. Actualmente, existem dois tipos principais de operações de refinanciamento (OR), a OPR (operação principal de refinanciamento), que é o tipo normal e regular com um prazo de uma semana, ea ORLA (operação de refinanciamento de longo prazo), que normalmente tem um prazo de três ou seis meses, dependendo da análise de liquidez do BCE. A instituição também realiza FTOs (operações de ajuste fino), que são intervenções de curto prazo destinadas a administrar excessos ou deficiências súbitas e inesperadas de reservas no mercado interbancário. Aqui, veja as várias ferramentas empregadas pelo Banco Central, algumas referências importantes e as principais taxas. Como dissemos, o principal objetivo do ECB é manter a inflação abaixo, mas próximo de dois por cento. Para determinar o sucesso de suas ações e a necessidade de ajustes de tarifas em resposta a uma divergência em relação aos seus objetivos, o BCE usa as estatísticas do HCPI calculadas pelas Agências de Estatística dos vários países membros da zona do euro. O HCPI é simplesmente o CPI harmonizado com base em um padrão de cálculo para toda a união. Como os países membros da zona do euro têm diferentes métodos estatísticos para calcular a taxa de inflação, os dados brutos de cada fonte não são comparáveis ​​a outra. O HCPI é usado para resolver esse problema. Além do número completo, que fornece informações importantes e insights sobre as pressões inflacionárias encontradas pelos consumidores europeus, o detalhamento da divulgação fornece informações adicionais sobre a divisão setorial das pressões de preços, esclarecendo como as flutuações do mercado de commodities podem se infiltrar nos bolsos dos consumidores. . Os dados do HCPI são divulgados mensalmente pelo Eurostat no seu site e estão prontamente disponíveis para todos os tipos de usuários gratuitamente. Oferta de dinheiro Crescimento Juntamente com o HIPI, o BCE utiliza estatísticas de crescimento da oferta monetária para avaliar o potencial inflacionário da economia europeia. As mudanças na oferta monetária, incluindo os vários tipos de depósitos de tempo e poupança mantidos em bancos, e os desenvolvimentos no M1 são cuidadosamente examinados e discutidos no relatório mensal do ECBrsquos todo mês, fornecendo informações importantes sobre o raciocínio do Banksquos e dando pistas sobre a direção futura. O BCE atribui uma importância muito maior aos agregados monetários do que o Fed, considerando-os como uma espécie de sistema de alerta precoce sobre a saúde da economia e a resiliência do setor privado. Enquanto o Federal Reserve discute este assunto em cerca de um ou dois parágrafos nas atas de suas reuniões, as declarações do BCE regularmente apresentam discussões sobre a evolução dos agregados monetários. O BCE costumava ter uma meta explícita de taxa de crescimento de oferta de quatro por cento em seus primeiros anos, mas isso é praticamente abandonado em face do crescimento relativamente moderado e das taxas de inflação realizadas apesar de uma vigorosa taxa de crescimento de 10 por cento no rescaldo da primeira recessão deste século. As Ferramentas do BCE Agora que examinámos duas variáveis ​​mais importantes consideradas pelo BCE nas decisões sobre taxas de juro, letrsquos examina as ferramentas utilizadas pela instituição para transmitir as suas decisões políticas ao mercado. Estas são a taxa principal de refinanciamento, a taxa de depósito e a taxa de empréstimo marginal e suas correspondentes instalações no banco central. Principal Taxa de Refinanciamento A taxa de empréstimo marginal é equivalente à taxa dos fundos federais americanos. Este número determina a taxa à qual os bancos com depósitos no BCE devem negociá-los entre si e, como tal, determina o custo do dinheiro mais barato na zona euro. Os atores do mercado interbancário atacadista são os próprios bancos, e eles conduzem suas operações de curto prazo emprestando e emprestando uns aos outros em troca de juros. Uma vez que todo o dinheiro provém do banco central no nível mais básico, a taxa imposta pelo BCE através de operações de mercado aberto é a mais baixa e a mais importante para a economia. Para manter este nível, o BCE conduz regularmente operações principais de refinanciamento onde atribui capital num leilão em que os bancos que oferecem taxas mais elevadas recebem fundos até que o montante total oferecido para leilão seja esgotado. O BCE determina o montante necessário com base na sua própria análise das condições do mercado, mas em momentos de crise pode também oferecer liquidez ilimitada, a fim de neutralizar as tensões nos mercados monetários. Como tal, desde outubro de 2008, o banco está conduzindo suas MROs em uma base fixa, onde os valores são totalmente alocados a uma taxa de juros fixa, em resposta à crise econômica. Taxa de Empréstimo Marginal O equivalente à Janela de Descontos dos Reservatórios Federais, esta instalação atua como último recurso para as empresas que não conseguem obter financiamento no mercado atacadista apenas por suas próprias ações, por qualquer motivo. Ao pedir fundos adicionais às instituições financeiras do BCE, os bancos concordam em pagar uma taxa de juros mais alta sobre o que está disponível no mercado interbancário, mas também superam seus problemas de liquidez sem enfrentar custos muito mais altos, ou insolvência no pior dos casos. A taxa marginal é geralmente mantida em 100 pontos acima da taxa principal de refinanciamento do BCE, embora o BCE possa modificar o valor em resposta às flutuações do mercado à vontade. Durante a crise, o custo adicional dos empréstimos do BCE, em vez do mercado interbancário, foi primeiro reduzido para 100, de 200, e a partir de agosto de 2009, está em 75 pontos. Todas as transações entre o BCE e os bancos residentes na zona do euro são confidenciais. Como resultado, alguns bancos optam por utilizar a facilidade permanente de cedência de liquidez do BCE sobre as suas próprias instituições nacionais devido a condições favoráveis. Taxa de depósito A taxa de depósito é a taxa que é paga pelo BCE para os fundos depositados com ele durante a noite pelos bancos da zona do euro. Normalmente, esta opção não é preferida devido à taxa de juro muito baixa oferecida (a cerca de 100 pontos abaixo da taxa principal de refinanciamento). Mas nos casos em que há muita liquidez em volta, os bancos optarão por manter parte dela no BCE, a fim de receber pelo menos alguns juros sobre seu dinheiro livre. A taxa de depósito teve forte uso após a falência do Lehman, uma vez que os bancos acumularam dinheiro e optaram por depositá-lo no BCE, devido ao aumento dos temores de risco de contraparte. Em agosto de 2009, a taxa de depósito era de 0,25. EONIA (Euro Overnight Index Average) Sabemos que as decisões da taxa de juros dos EUA Federal Reserversquos são direcionadas para o mercado interbancário overnight, onde os bancos negociam fundos entre si e criam liquidez. O Fed pretende manter as taxas de empréstimo overnight perto de sua taxa declarada de fundos federais. No caso do BCE, o mesmo papel é desempenhado pela EONIA, que é o custo do empréstimo overnight no mercado grossista. Existem muitos acordos de swap atrelados a esta taxa principal, e é também a referência do banco central qus sucesso ou fracasso em assegurar condições estáveis ​​no sistema financeiro da Zona Euro, bem como a taxa de referência para muitos tipos de transações interbancárias. A taxa EONIA está disponível ao público com um atraso de um dia nos sites de muitas instituições públicas. Ele também é publicado oportunamente por muitos provedores de notícias, como a Reuters ou a Bloomberg, mas o acesso é limitado aos assinantes. O BCE monitoriza esta taxa de forma contínua e com muito cuidado, reagindo com várias operações de mercado aberto no caso de se afastar muito da taxa principal de refinanciamento durante um período de tempo prolongado. A Euribor é simplesmente a libor Euro. É a taxa em que os bancos da zona do euro emprestam uns aos outros em uma base não segura. É também a extensão da EONIA (que se limita ao período overnight), para vencimentos até um ano. Assim como a Libor de 3 meses em USD é mantida 10 pontos base acima da taxa básica de juros, as taxas Euribor permanecem relativamente próximas da principal taxa de refinanciamento do ECB, a menos que haja algum tipo de escassez de liquidez nos mercados. O BCE não reage fortemente às taxas Euribor com vencimentos mais longos, mas se as perturbações forem demasiado severas, poderá realizar operações especiais de refinanciamento de longo prazo para ajustar o mercado em ordem. Como em todos os equivalentes da Libor, a Euribor é uma poderosa referência para todas as transações realizadas em euros em qualquer parte do mundo. O Eurepo é o ponto de referência para empréstimos garantidos (isto é, empréstimos onde as partes trocam garantias, ou entram uma transação de recompra) entre os bancos membros da zona do euro. Geralmente comanda taxas de juros mais baixas do que a Euribor e é a referência de escolha em transações de longo prazo. Embora as taxas Euribor sejam publicadas em períodos como 3 meses, 6 meses ou até 1 ano, há poucos empréstimos sem garantia em tais vencimentos, já que os bancos usam esses termos principalmente para fins de benchmarking para várias transações. A taxa Eurepo está disponível em muitas fontes públicas com um atraso de um dia. Conclusões Qual é o uso de todos esses dados para os comerciantes forex Embora possam parecer complicados e irrelevantes no início, eles são os indicadores mais diretos e claros de qualquer escassez de euros no mercado e, como tal, são muito mais relevantes e confiáveis do que ferramentas técnicas, ou qualquer abordagem semelhante. A melhor maneira de negociar esses valores, no entanto, não é usar os pares Euro, mas sim um par de carry onde a reação à turbulência financeira e as dificuldades são muito mais nítidas e lucrativas. Por exemplo, quando vemos uma tendência ascendente na EONIA, ou melhor ainda, na Euribor a 3 meses, existe uma possibilidade significativa de os bancos contactarem os clientes e cortarem o crédito a curto prazo, enquanto tentam reequilibrar a sua posição de liquidez em resposta ao que é antecipado pelo comerciante com base nas suas observações. Nem os bancos nem os operadores sabem o que acontecerá nos próximos dias, mas ambos precisam ser cautelosos e levar em conta os deslocamentos em seus cálculos. Existe uma alta correlação entre as tensões no mercado interbancário e a turbulência no mercado de ações, títulos ou moedas. E isso não é surpreendente, dado o papel dos bancos como o principal intermediário em quase todos os tipos de transações financeiras. A compreensão desses vários benchmarks permitirá que os traders leiam relatórios e comunicados de imprensa com conhecimento de causa, além de permitir que eles reajam de maneira oportuna a eventos repentinos e inesperados. Ao compreender o conteúdo deste texto, você poderá entender por que o BCE realiza uma LTRO de cada vez, e pode até mesmo ser capaz de antecipá-la, lucrando nos processos. Gostar deste artigo Por favor compartilhe